Ценные бумаги: классификация, виды и функции

Содержание

Выпуск и размещение ценных бумаг

Выпуск и размещение ценных бумаг осуществляются через эмиссию ценных бумаг и ее листинг на бирже. Процесс в целом не сложный, т.к. формы заявок онлайн есть на сайтах каждой из фондовых бирж. Эмитент ценных бумаг оставляет свою заявку, сотрудник биржи связывается с ним и согласовывает «дорожную карту» действий при полной лояльности оператора биржи, который сам заинтересован в новых клиентах (их вступительном взносе и ежегодной абонентской оплате) и ценных бумагах (с каждой сделки по которым идет Спрэд (Spread) и комиссия).

Проблема листинга ценных бумаг на биржу в ином: какие минимальные условия прохождения определил финансовый регулятор страны. Самые жесткие условия на NYSE (Нью-Йорк, США), Deutsche Borse (Франкфурт, Германия) и на… Национальной фондовой бирже Индии. Подробнее:

Выпуск и размещение ценных бумаг на Московской бирже (МОЕХ) можно отнести к разряду «стандартных» и не слишком сложных по сравнению с многими биржами мира. По согласованию с финансовым регулятором — Центральным банком (ЦБ) России, российские эмитенты имеют право листинга при условии

капитализации компании от 60 млрд. руб. ($900 млн.) для привилегированных акций и 3 млрд. рублей ($45 млн.) для обыкновенных акций;
опыта работы от 3-х лет с раскрытием бухгалтерской документации за 3 последних года деятельности предприятия;
договор минимум с 2-мя маркет-мейкерами Московской биржи;
торговый оборот за квартал не менее 3 млн. рубл. по выпущенным акциям и т.д.

Подробнее:

Сберегательный сертификат

Это ценная бумага, подтверждающая факт внесения в банк физическим лицом денежных средств, называется сберегательным сертификатом. Если простыми словами, это документ подтверждающий права вкладчика на получение суммы вклада с начисленными процентами. Он оформляется в национальной валюте на любой срок в трехлетнем периоде.

Такой вклад имеет срочный характер без возможности пополнения и пролонгации. Право выпуска сберегательных сертификатов предоставлено только банковским организациям.

Виды

Сберегательные сертификаты бывают именные и на предъявителя.

По именным ценным бумагам допускается возможность уступки прав требования по договору цессии. По документу на предъявителя получить средства может любой человек, в чьих руках он окажется. При этом получателем может быть резидент или нерезидент РФ.

Сертификаты сберегательного банка СССР, выпущенные до 1991 года включительно, могут быть выкуплены в размере 40% от их номинальной стоимости. На сертификаты изданные позже можно получить инвестиционный доход по ставке 10% к их номинальной стоимости, откорректированной до 40%. Все эти документы выкупаются банком и после погашения держатели уже не могут рассчитывать на дополнительные выплаты.

Образец документа

Сберегательный сертификат оформляется на бланке строгой отчетности. На нем отображается информация идентифицирующего, уточняющего и регламентирующего характера.

В верхней части бланка по центру указывается название банка-эмитента и вид бумаги. В основном тексте документа отображают информацию о размере вклада, применяемых к нему процентов и сроков, а также об условиях его досрочного погашения.

Ниже приведены образцы сберегательных сертификатов в разных банках и в разное время:

Сбербанк
Сберегательный банк РФ
Уральский Банк Реконструкции и Развития

Особенности

Средства по вкладу могут быть получены в любом отделении банка, являющегося его эмитентом, а не только в том офисе, в котором он был оформлен и выдан.
Не выпускаются в иностранной валюте. Их стоимость определяется в рублевом эквиваленте.
Все виды сберегательных сертификатов срочные. По окончанию установленного срока, на который они оформлялись, держателю документа выплачиваются проценты. При фактическом предъявлении документа после его крайней даты актуальности, физическому лицу будет выплачено тело вклада и проценты, начисленные только за период, на который он был оформлен. За все остальное время процентный доход не будет начисляться.
Не предусмотрена возможность автоматической пролонгации, поэтому после даты погашения обязательства перед держателем со стороны банка считаются полностью выполненными.
Устанавливается фиксированный процент.
Условия обслуживания не могут быть изменены в одностороннем порядке. Оформленный вклад нельзя пополнить. С него также не получится снять средства.

Может передаваться по наследству, а также выступать предметом залога, однако им не получится расплатиться за оказанные услуги или за товары.
Восстановление прав с последующим оформлением дубликата по утраченным именным ценным бумагам проводится банком, их выпустившим в обращение.

Факторы, влияющие на показатель доходности

Доходность по сберегательному сертификату определяется установленной банком процентной ставкой. Поскольку вклады по этим программам оформляются в рублевом эквиваленте, то она изначально высокая.

На точное значение процента оказывает влияние ключевая ставка Центробанка и степень эффективности деятельности финансового учреждения, а также выполнение держателем ценной бумаги обязательств по срокам вклада. При их несоблюдении доходность может быть низкая или даже нулевая.

Порядок выплаты процентов

Сертификат к погашению предоставляется после наступления даты требования вклада, указанной на документе. Его держателю выплачивается номинальная стоимость ценной бумаги и сумма начисленных процентов.

Деньги выдаются через кассу или по переводу на заранее открытый в банке карточный или расчетный счет. После завершения процедуры погашения, ценный документ изымается у держателя.

Преимущества и недостатки

Основным преимуществом сберегательного сертификата является применяемая к вкладу высокая процентная ставка. Держатели отмечают простоту оформления и возможность свободного обращения. Ценная бумага не учитывается при разделе имущества, к ней не могут быть применены арест и ограничительные меры по использованию вклада.

Из недостатков можно отметить потерю доходности при досрочном снятии средств. Минусом также является отсутствие страхового покрытия и возможность использования третьими лицами неименного сертификата.

Свойства ценных бумаг

Ценные бумаги имеют следующие свойства:

Обращаемость – способность ценных бумаг покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента.
Доступность для гражданского оборота – способность ценной бумаги быть объектом других гражданских сделок.
Стандартность и серийность.
Документальность; ценная бумага – это всегда документ, и как документ она должна содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты.
Регулируемость и признание государством.
Рыночность – ценные бумаги неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением.
Ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства.
Риск – возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие.
Обязательность исполнения.
Доходность – характеризует степень реализации права на получение дохода владельцем ценной бумаги.

Анализ ценных бумаг: фундаментальный и технический анализ

Анализ ценных бумаг условно делится на

«фундаментальный анализ»
- изучается на всех экономических факультетах в рамках курса «ценных бумаг», как единственно «научный подход», но фактически не используется ни одним успешным трейдером рынка, т.к. предполагает множество «научных критериев» определения «справедливой» (точной) цены акций для поиска тех ценных бумаг, чья стоимость «пока занижена» («не учтена рынком»);
- все трейдеры, которые используют ТОЛЬКО фундаментальный анализ… проигрывают свои депозиты;
«технический анализ», применяется трейдерами, но опровергнут наукой. Технический анализ сложен, т.к. в свою очередь имеет множество самостоятельных направлений
- Чартизм (классический теханализ с использованием Pivot Points; дивергенции, уровней сопротивления и поддержки по тренду, моделей продолжения тренда — гэп (Gaps), флаг, вымпел, . клин,. прямоугольников, треугольников и т.д.) , использования индикаторов и осцилляторов, в т.ч. скользящих средних (МА), RSI, , АО, и т.д.)
- волновой анализ Эллиотта и ноу-хау MasterForex-V;
- анализ объемов;
- без индикаторный анализ рынка (т.е. без использования индикаторов и осцилляторов).

Яркий пример бесполезности (если не сказать грубее) «фундаментального анализа» на рынке ценных бумаг — акции Газпрома. В 2008-2012гг. по российскому телевидению десятки маститых экономистов и финансистов доказывали с цифрами на руках, что акции Газпрома недооценены минимум на 250%-300%, т.е. фактически скрыто призывали россиян «поддержать отечественного производителя» и заработать при этом. Что получилось в итоге?

в декабре 2010 акции Газпрома стоили 193 руб. ($5.35);
в мае 2019 г. — 163.61 ($2.5), т.е. в долларом эквиваленте стали дешевле в 2.14 раз!

Вы думаете кто-нибудь из корифеев экономической науки МГУ, НИУ ВШЭ, университета им. Г.В. Плеханова извинился за свой ошибочный прогноз? Разумеется, нет.

Кстати их цифры… верны до сих пор, акции Газпрома «недооценены» примерно на 250%-300%, но они не вырастут на бирже на 300%. Сравните основные экономические показатели Газпрома и его основных конкурентов по итогам 2018г. (ниже) и график акций Газпрома (выше).

Почему «научный подход по фундаментальному анализу» приводит к проигрышу на рынке и показывает 100% недееспособность «прикладной экономики» для анализа и оценки ценных бумаг? Рынком давным давно двигает не «толпа» разрозненных между собою инвесторов и не рыночные законы, а… деньги крупнейших в мире маркет-мейкеров.

Профессиональный рынок ценных бумаг

Профессиональный рынок ценных бумаг сформирован через сеть фондовых бирж по всему миру, крупнейшими из которых являются 60 крупнейших фондовых площадок с капитализацией на 1.04.2019 в $84 трлн.

17 бирж ценных бумаг обладают капитализацией свыше $1 трлн. Это

Нью-Йоркская фондовая биржа – капитализация $23,211 трлн.
NASDAQ: биржа №2 в мире – капитализация $11,218 трлн.
Токийская фондовая биржа – $5,608 трлн.
Шанхайская фондовая биржа SSE – $5,013 трлн.
Гонконгская фондовая биржа HKE – $4,307 трлн.
Биржа Euronext (Париж, Амстердам, Брюссель, Лиссабон, Дублин) – $4,268 трлн.
Лондонская фондовая биржа LSE – $3,965 трлн.
Шэньчжэньская фондовая биржа SZSE – $3,355 трлн.
Фондовая биржа Торонто – $2,216 трлн.
Бомбейская фондовая биржа BSE – $2,179 трлн.
Национальная фондовая биржа Индии – $2,156 трлн.
Франкфуртская фондовая биржа — $1,867 трлн.
Швейцарская фондовая биржа — $1,603 трлн.;
Корейская биржа (KRX) — $1,468 трлн.;
Nasdaq Nordic Exchange (Вильнюсская, Исландская, Копенгагенская, Рижская, Стокгольмская, Таллинская, Хельсинки, Армянская фондовые биржи) — $$1.432 трлн.
Австралийская фондовая биржа ASX — $1.384 трлн.
Тайваньская биржа TWSE — $1.041 трлн.

У 7-ми фондовых площадок ценных бумаг капитализация от $500 млрд. до $1 трлн. Это

Йоханнесбургская фондовая биржа (ЮАР) — $950 млрд.;
Фондовая биржа Сан-Паулу (Бразилия) — $820 млрд.;
Мадридская фондовая биржа — $770 млрд.;
Сингапурская фондовая биржа — $715 млрд.;
Московская биржа MOEX — $636 млрд.
Саудовская фондовая биржа (Tadawul) — $557 млрд.
Фондовая биржа Таиланда (SET) — $535 млрд.

Предъявительские ценные бумаги и их виды

Документы на предъявителя представляют собой особенный вид ЦБ, который не содержит какой-либо информации касательно собственника бумажного носителя имущественных прав. Они поступают в обращение без специальной регистрации, а их наличие у человека и есть доказательством прав собственности на определенное имущество.

В РФ не существует какого-либо реестра владельцев ценных активов предъявительского типа. Документы печатаются на особенных бланках с указанием всей необходимой информации о ЦБ.

Особенностью ценных бумаг на предъявителя является повышенная оборотоспособность, ведь процесс передачи иному лицу имущественных прав, удостоверяемых данным документом, осуществляется исключительно путем простого его вручения этому лицу. Иные формальности к исполнению не требуются. Иными словами, одна из важных функций предъявительских ценных активов – упрощение обращения.

Помимо позитивных качеств, ЦБ такого характера отличаются существенным недостатком: документ можно попросту потерять, уничтожить ввиду неосторожного обращения с бумагой. В подобных ситуациях восстановить документ становится весьма проблематично

Сейчас читают: Максимальная информация об облигациях ПАО Роснефть

Опишем виды ЦБ на предъявителя, допущенные в обращение в РФ законодательством:

облигации;
чеки;
векселя;
документы, сопровождающие транспортировку и доставку торгового груза: коносамент;
стандартные складские свидетельства;
сберегательные книжки коммерческих банков без указания имени из владельца;
неименные депозитные вклады, сертификаты сбербанка;
долговые обязательства целевого назначения.

§ 1. Общие положения

Статья 142. Ценные бумаги

1. Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги).

Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 настоящего Кодекса (бездокументарные ценные бумаги).

2. Ценными бумагами являются акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бумаги, названные в таком качестве в законе или признанные таковыми в установленном законом порядке.

Выпуск или выдача ценных бумаг подлежит государственной регистрации в случаях, установленных законом.

Статья 143. Виды ценных бумаг

1. Документарные ценные бумаги могут быть предъявительскими (ценными бумагами на предъявителя), ордерными и именными.

2. Предъявительской является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец.

3. Ордерной является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец, если ценная бумага выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца по непрерывному ряду индоссаментов.

4. Именной является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается одно из следующих указанных лиц:

1) владелец ценной бумаги, указанный в качестве правообладателя в учетных записях, которые ведутся обязанным лицом или действующим по его поручению и имеющим соответствующую лицензию лицом. Законом может быть предусмотрена обязанность передачи такого учета лицу, имеющему соответствующую лицензию;

2) владелец ценной бумаги, если ценная бумага была выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца в порядке непрерывного ряда уступок требования (цессий) путем совершения на ней именных передаточных надписей или в иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки требования (цессии).

5. Выпуск или выдача предъявительских ценных бумаг допускается в случаях, установленных законом.

Возможность выпуска или выдачи определенных документарных ценных бумаг в качестве именных либо ордерных может быть исключена законом.

6. Если иное не установлено настоящим Кодексом, законом или не вытекает из особенностей фиксации прав на бездокументарные ценные бумаги, к таким ценным бумагам применяются правила об именных документарных ценных бумагах, правообладатель которых определяется в соответствии с учетными записями.

Как зарабатывают на акциях

Дивиденды. Акции компаний позволяют получать доход при выплате дивидендов. И часто для инвестора это основная мотивация при приобретении акции. Доля вкладчика пропорциональна количеству ценных бумаг. Но гарантий получения денег от акций компании нет. Каждая организация может сработать в «минус», не получив чистых финансов по итогу года. Также акционеры в подавляющем большинстве могут принять решение о направлении всех средств на развитие проекта.
Разница в стоимости. Доход от акций компаний инвесторы получают и при купле-продаже. Это актуально при смене стоимости акции на торговых биржах. Если при покупке цена ниже, а при продаже выше, то владелец получит доход, равный разнице этих показателей.

депозитария
Доход, полученный от акций компаний, облагается налогами

Налоги на доход с акций

индивидуальный счет
Рекомендуем почитать:

Фондовый рынок и ценные бумаги: как это работает?
IPO – что это такое и как инвестировать в акции компаний
Buy-back – что это? Цели и виды обратного выкупа акций
Сплит (дробление) акций: что это такое и зачем его проводят

Функции и назначение всех видов ценных бумаг

Именная ценная бумага – это актив, права собственности по которому связаны неразрывно с самим документом (то есть, фиксируются либо на самой бумаге либо в специальном реестре собственников). Имя держателя закрепляется в обязательном порядке и менять владельца не удается так же легко и быстро, как в случае с обращением ценных бумаг на предъявителя (где владелец тот, кто купил, без необходимости фиксации личных данных).

Реестр именных ЦБ – это специализированная система хранения всей информации, реализованная у эмитента либо профессионального участника рынка, где на лицевых счетах прописываются права собственности на бумаги. Тут же есть все данные про владельцев ценных бумаг, а также информация про способ и особенности реализации этих прав (дивиденды, проценты, купонные платежи и т.д.).

Главная задача именных ценных бумаг для эмитента – привлечение капитала на развитие, а вот держатель преследует цель получения прибыли либо имущественных прав.

Основные функции именных ценных бумаг:

Организация эффективного обращения активов компании-эмитента на бирже.
Инструмент превращения реальных капиталов в доход.
Замена обычной бумажной купюры в случае нестабильности национальной валюты.
Повышение ликвидности активов в ситуации переменной мировой экономики.
Определение доли прибыли, что получают разные отрасли, государство, сферы экономики, слои населения и т.д.
Гарантия процесса осуществления/воплощения правовых предписаний для эмитента и собственника.
Предоставление дополнительных прав.

Что касается общих функций, то все ценные бумаги предполагают определенное назначение и выполняют ряд возложенных на них обязанностей.

Ключевые задачи, которые должны выполнять ценные бумаги:

Характеристика состояния экономики – стабильные курсы ЦБ свидетельствуют про прекрасное экономическое положение в стране и сфере.
Перераспределение капитала между разными отраслями экономики.
Аккумулирование временно свободных сбережений в деньгах граждан (мобилизирующая функция).
Регулирование денежного обращения.
Использование бумаг в роли универсального кредитно-расчетного инструмента.

Суть ценных бумаг

Это финансовый инструмент для оптимальной формы привлечения инвестиций с правом его свободной купли продажи на фондовой бирже.

В век интернета инвестору не нужно искать как ранее КТО и ПО какой цене продаст ему акции. Достаточно открыть торговую платформу выбранной вами фондовой биржи, выбрать акции (облигации, ETF и т.д.) и нажать кнопку Buy (бай) , чтобы стать владельцем пакета акций или иных ценных бумаг.

Аналогично при продаже акций: инвестор открывает ордер Sell и… акции проданы, доллары от прожажи (или евро — EUR, фунты (GBP) или швейцарские франки (CHF) моментально зачисляются на ваш торговый депозит брокера.

Удобно, быстро, прозрачно. Это все, что нужно знать о «передаче ценной бумаги» через торговлю на фондовой бирже без присутствия нотариуса, без очередей к нему, без предварительных переговоров покупателя и продавца, как это было совсем недавно.

Правовая природа складского свидетельства

Двойное складское свидетельство, каждая из двух его частей и простое складское свидетельство являются ценными бумагами.

Простое складское свидетельство, являясь ценной бумагой, может свободно передаваться другим лицам и служить средством оформления продажи товара, находящегося на хранении на товарном складе.

Двойное складское свидетельство состоит из складского и залогового свидетельства. Эти документы обслуживают и сопровождают перемещение товара при его продаже или передаче в залог.

Складское свидетельство удостоверяет принадлежность товара определенному лицу.

На этом основании товар может быть продан, обменен по передаточной надписи – индоссаменту. Складское свидетельство получает новый владелец, а товар остается на складе. Получить его со склада он может, только предъявив одновременно и складское и залоговое свидетельства.

Залоговое свидетельство используется для передачи товара в залог с указанием суммы и срока установления залога. Приобретая складское свидетельство без варранта, покупатель должен знать, что товар обременен залогом и получение его возможно после расчета с залогодержателем и обмен на варрант.

Порядок оформления складского свидетельства

В каждой части двойного складского свидетельства одинаково указывается:

наименование и место нахождения товарного склада, принявшего товар на хранение;
текущий номер двойного складского свидетельства по реестру склада;
наименование юридического лица (имя гражданина), от которого товар принят на хранение, а также место нахождения (жительства) товаровладельца;
наименование и количество принятого на хранение товара;
срок, на который товар принят на хранение, либо указание, что товар принят на хранение до востребования;
размер вознаграждения за хранение либо тарифы и порядок оплаты хранения.

Документ, не содержащий указанных сведений, не является двойным складским свидетельством.

Простое складское свидетельство содержит те же сведения, что и двойное складское свидетельство, кроме указания лица, сдавшего товар на хранение.

Виды государственных ценных бумаг и преимущества инвестирования в них

В настоящее время
существует два основных вида бумаг
данного типа:

Облигации;
Казначейские векселя.

В России, в настоящее
время, в ходу лишь облигации. К их основным
видам относятся федеральные, региональные
и муниципальные облигации с различными
сроками погашения.

Основными преимуществами
ГЦБ для инвестора являются:

Повышенная надёжность. Если сравнивать инвестиции в государственные облигации с любыми другими формами размещения денежных средств, то они, как правило, окажутся на порядок надёжнее. Эта надёжность является следствием того, что причиной невыполнения обязательств по ним, может быть разве что дефолт. Ну а вероятность банкротства любого другого эмитента (в пределах одной страны) всегда гораздо выше, чем вероятность дефолта экономики страны в целом;
Налоговые преференции. Дело в том, что ставка налога на купонный доход получаемый по государственным облигациям относительно мала, а зачастую вообще равна нулю. Поэтому, вкладывая деньги в государственные ценные бумаги можно обзавестись источником дохода не облагаемого налогами.

Эмиссия ценных бумаг

Именно с эмиссии
начинается, если так можно выразиться,
жизненный путь ценных бумаг. Эмиссия —
это не что иное, как выпуск ценных бумаг
в обращение, или их передача в руки
первых своих владельцев (в обмен на
вознаграждение в размере номинальной
стоимости выпускаемых бумаг).

Цели эмиссии

Целью эмиссии является
привлечение инвестиций (в случае эмиссии
долевых ценных бумаг), либо заём денежных
средств (при выпуске долговых ценных
бумаг). Денежные средства вырученные
посредством эмиссии долевых ценных
бумаг, идут на формирование или на
увеличение уставного капитала компании.
А средства полученные за счёт выпуска
долговых бумаг, пополняют заёмный
капитал компании. Эти деньги, в отличие
от тех, которые были получены в результате
эмиссии долевых бумаг, в итоге придётся
возвращать инвесторам (выступающих, в
данном случае, в роли кредиторов).

Осуществление эмиссии
предполагает последовательное прохождение
следующих основных этапов:

Сначала принимается
и утверждается само решение о выпуске
ценных бумаг;
Далее следует
процедура государственной регистрации
нового выпуска бумаг;
После этого происходит
размещение ценных бумаг (например,
посредством IPO или
SPO);
В заключение,
делается отчёт о размещении, который
также подлежит обязательной государственной
регистрации.

Проспект эмиссии

Выпуск ценных
бумаг обычно всегда сопровождается
созданием и обнародованием такого
документа, как «Проспект эмиссии». Этот
документ содержит в себе основные
сведения о предстоящем выпуске ценных
бумаг. Он должен выполнять двойственную
функцию: с одной стороны, его задачей
является привлечение как можно большего
числа потенциальных инвесторов, а с
другой — он обязательно должен отображать
все факторы риска присущие вновь
выпускаемым бумагам (это требование
государственных контролирующих органов).

В России,
требования к содержанию проспекта
эмиссии отображены в статье 22 федерального
закона №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от
22.04.1996 (последняя редакция от 27.12.2018).
Согласно букве закона, проспект эмиссии
должен содержать в себе следующую
основную информацию:

Выдержка из федерального закона №39-ФЗ “О рынке ценных бумаг”

Кто выпускает ценные бумаги (эмиссия)

Ценные бумаги появляются в результате эмиссии. Того, кто их выпускает называют эмитентом.

Чаще всего эмиссию делают с целью привлечения дополнительного капитала для развития бизнеса или же просто в качестве продажи его части.

Эмиссионные ценные бумаги — полное описание;

Государство;
Органы власти;
Юридические лица (компании);

Эмиссионные. Выпускается отдельными сериями и имеют близкие характеристики. Самый простой пример: ОФЗ (облигации федерального займа, гособлигации). Иногда их ещё называют государственными ценными бумагами. Подлежат обязательной государственной регистрации.
Неэмиссионные (индивидуальная). Выпускаются партиями без государственной регистрации. Например: векселя, чеки, варранты.